当前位置:郑州新闻网_河南新闻_河南综合新闻门户 > 房产 > 正文

伍戈等:房地产紧平衡

时间:2021-04-30 08:20 来源:未知 编辑:admin

核心提示

作者 伍戈(长江证券000783股吧)首席经济学家) 文若愚(长江证券研究员) 徐剑(长江证券研究员) 政策松,房价涨,似是疫后全球之共性。相比而言,中国房地产市场整体并没有表现出如此...

  作者 伍戈(长江证券000783股吧)首席经济学家) 文若愚(长江证券研究员) 徐剑(长江证券研究员)

  政策松,房价涨,似是疫后全球之共性。相比而言,中国房地产市场整体并没有表现出如此热度。与欧美等经济体房价大幅上升不同的是,国内房价上涨较为温和。2020年下半年以来,“三条红线”“房贷集中度”等政策陆续出台,调控似有加码态势。房地产能否韧性如初,直接关乎疫后国内经济动能强弱。

  总量层面看,疫情以来中国银行601988股吧)间市场利率的下调幅度与历史相比极其微弱,并且随着疫后经济修复及时抬升。银行间利率宽松程度及持续时间都相对有限,其进一步传导到房贷利率端的程度也十分温和。

  结构层面看,与过去经济下行伴随着调控放松不同,“房住不炒”的基调下,各地区域性的地产政策相对稳定。因城施策特征明显,显著降低了商品房需求的波动。

  综合来看,总量政策变动微弱搭配各地政策的相对稳定,房地产市场的需求端呈现出波澜不惊的态势。剔除疫情及基数短期扰动后,全国商品房销售十分平稳。

  相较需求端,目前房地产市场受供给端的影响更为显著。2020年8月以来,针对房企融资的“三条红线”及针对商业银行涉房贷款的“房贷集中度”政策接连出台。监管之下,房企资产与负债的增长都持续放缓,“瘦身”明显。

  笔者初步测算,目前四分之一以上的上市房企仍或多或少踩中“红线”。不少中小银行尚未能达到“房贷集中度”要求,其涉房贷款比例仍须压缩。尽管部分房企可通过各种方式进行财务腾挪或加快周转,但其扩张能力已打折扣。

  目前房企普遍通过“放缓增量、消化存量”进行应对:一方面,拿地及新开工等“增量”行为更为谨慎,避免过快扩张;另一方面,加快竣工以进一步回笼资金,消化项目存量。历史上看,房企进行上述“收缩”操作时投资往往会偏弱。

  展望未来,房贷利率边际抬升或将对商品房需求及房企销售回款产生影响但未必剧烈。融资约束下房企“缩表”趋势依然,房地产投资短期可能缓降。值得一提的是,商品房库存处于低位且在去化,供需依然紧平衡,或将对未来房地产市场形成一定支撑。

  不过与以往不同,“三条红线”及房贷集中度等约束并非短期的逆周期调控措施,而是刚性的上限约束。从更长的时间维度来看,未来房地产业的扩张或面临明显的“天花板”。

  一是与海外主要经济体不同的是,疫情以来中国利率下调幅度温和且回升较早,总量性利率政策对商品房需求的影响并不强烈。加之“房住不炒”背景下因城施策,地方性调控政策总体变化不大。剔除疫情及基数短期扰动,全国商品房销售仍较平稳。

  二是相较需求端,目前房地产市场受供给端的影响更为显著。各种监管措施都集中于房企资产负债率等指标的约束,虽然短期存在腾挪空间等,但房企通过加杠杆进行扩张的能力大打折扣。“放缓增量、消化存量”的行为已折射出房企应对及调整思路。

  三是展望未来,房贷利率边际抬升或将对商品房需求及销售回款产生影响但未必剧烈。融资约束下房企“缩表”趋势依然,房地产投资短期可能缓降。值得一提的是,商品房库存处于低位且在去化,供需依然紧平衡,或将对未来房地产市场形成支撑。(中新经纬APP)

  • 陈劲松:房地产行业要主动拥抱数字化时 陈劲松:房地产行业要主动拥抱数字化时

    中新广东新闻4月29日电(任旭东 宋秀杰)4月28日晚,世联行董事长、创始人陈劲松受邀在潮起大湾区扬帆正当时惠州市房地产业协会第七届第二次会员大会暨行业表彰大会上做了主题为灰...

  • 伍戈等:房地产紧平衡 伍戈等:房地产紧平衡

    作者 伍戈(长江证券000783股吧)首席经济学家) 文若愚(长江证券研究员) 徐剑(长江证券研究员) 政策松,房价涨,似是疫后全球之共性。相比而言,中国房地产市场整体并没有表现出如此...

  • AI赋能DU建未来2021百度房产四川站成立授 AI赋能DU建未来2021百度房产四川站成立授

    中新网四川新闻4月28日电(范莞欣)在当今时代,房子从过去居住的含义被赋予了更多维度的意义,房地产作为满足人民美好居住生活的重要载体,人们对美好居住生活的向往引领房地产...

  • 广州启动房地产市场秩序专项联合整治行 广州启动房地产市场秩序专项联合整治行

    中新网广州4月28日电 (记者 许青青)28日,广州市住房和城乡建设局召开房地产中介服务机构公开承诺活动暨政策宣讲会议,记者在会议获悉,4月中旬至7月中旬,广州市住建部门将在全...

  • 广安邻水县政协专题调研房地产市场监管 广安邻水县政协专题调研房地产市场监管

    进入4月份以来,广安市邻水县政协人资环委组成调研组对全县房地产市场情况进行专题调研,调研组先后深入到县级相关部门和部分房地产企业,认真听取全县房地产市场情况汇报,并...

  • 上个培训班都要磕破脑袋找关系谁是教育 上个培训班都要磕破脑袋找关系谁是教育

    原创 思宁 财经观察站养孩子,无论是在经济和精力上,最大的投入点都来自于教育。为孩子买学区房孟母三迁者有之;花巨额报课外班者有之。一句不能输在起跑线上,让孩子们原本...

  • 智能教育培训谁家规模大 智能教育培训谁家规模大

    顺势智能英语教育的加盟非常简单,无需过多的经验,专业人员手把手教学,让教学变得更简单。为了保证各机构的教学质量,顺势智能英语教育的总部还将为创业者提供严格的招聘过...

  • 打造特色鲜明的干部教育培训基地 打造特色鲜明的干部教育培训基地

    安徽省宣城市位于安徽省东南部,地处皖苏浙三省交汇区域,下辖7个县市区,是安徽省推进长三角一体化高质量发展的桥头堡。近年来,宣城立足优美的自然生态、厚重的历史人文底蕴...

  • 【热辣头条】《人民法院报》专题报道我 【热辣头条】《人民法院报》专题报道我

    近年来,湖北省黄冈市中级人民法院聚焦人民群众日益增长的司法需求,紧盯全面促进审判体系和审判能力现代化,坚持突出政治导向、需求导向和发展导向,积极探索一体多元、分类...